Падение скоро закончится, но ползти по дну будем долго

22 июня российские фондовые рынки обвалились. Серьезное снижение произошло по всему спектру бумаг. Индекс ММВБ упал на 7,79%, индекс РТС – на 4,98%.

Абсолютными лидерами падения стали бумаги банковского сектора. Акции «ВТБ» и «Сбербанка» обвалились соответственно на 9,7% и 12,92%. Акции «Уралсвязьинформа» упали на 13%.

"На прошлой неделе российский рынок падал независимо от мировых фондовых и сырьевых площадок. Обвал российского рынка на этой неделе подкрепляется падением западных площадок и цен на нефть. Котировки черного золота сегодня обвалились на 4%", – отмечают аналитик компании "Атон". При этом падали цены не только на контракты WTI с поставкой в июле, но и августовские контракты. Коррекция, начавшаяся на прошлой неделе, довольно быстро переросла в панику. Не прибавил рынкам оптимизма и доклад Всемирного банка, опубликованный в начале этой недели. Эксперты ВБ считают, что падение мирового ВВП в 2009 году составит 2,9% вместо 1,7% (этот показатель прогнозировался ранее). Ухудшен прогноз по ВВП ряда ключевых для мировой экономике государств. Согласно отчету ВВП России снизится до 7,5% (ранее прогнозировалось снижение в 4,55%).

С падением цен на нефть, распродажей рублевых активов, усилением доллара, произошло ощутимое ослабление рубля по отношению к бивалютной корзине. Начались агрессивные покупки валюты. "В ближайшее время рубль будет торговаться в районе 31,80 – 31,90 рублей за доллар. Общим трендом будет ослабление рубля. Но движение не будет однонаправленным. Каждый день, рубль будет бросать вверх и вниз на 15-20 копеек", – считает начальник отдела операций на валютных рынках Русского банка развития Игорь Шибанов.

В понедельник происходило снижение по всем мировым площадкам. Торги в США в понедельник открылись снижением основных фондовых индексов, которые в первые минуты потеряли около 1,4%. По итогам дня индекс Dow-Jones Indust. снизился на 2,13% и составил 8612,13 пункта, индекс широкого рынка SnP 500 – на 2,38% до уровня в 923,72 пункта.

В дальнейшем падение стало замедляться. 23 июля к концу дня индексы ММВБ и РТС упали соответственно на 2,2% и 2,94%. По некоторым бумагам банковского сектора произошел отскок, Акции "Сбербанка" и "ВТБ" в ходе торгов прибавили 3,52% и 2,76%.

Цены на нефть снизились до $67 за баррель. Несмотря на выход позитивной статистики США, в целом, падение на мировых фондовых площадках продолжилось. В среду начался отскок на российском фондовом рынке по всем ликвидным бумагам. В результате торгов индекс ММВБ вырос на 7,37% до уровня 984,86 пунктов, индекс РТС закрылся на отметке 959,18 (+2,83%). Положительной динамике способствовала корректировка нефти в сторону повышения. 24 июня бурный рост акций продолжился.

"По большому счету, снижение на фондовых рынках идет уже несколько недель",– комментирует Банк.ру аналитик "Финам" Александр Дорофеев. "Но в конце прошлой недели начался обвал". Несмотря на позитивную динамику последних двух дней многие аналитик считают, что текущий рост бумаг всего лишь отскок, коррекция к понижательному тренду, и падение продолжится. Напомним, что в этом году российский рынок вырос на 100%. Так как развивающиеся рынки более волатильны, растут и падают они сильнее. Более того, "российский рынок ведет себя наиболее волатильно из всех развитых и развивающихся площадок", – утверждает Михаил Гонопольский, начальник управления информационной и аналитический поддержки Бинбанка. Но ощутимый рост был не только России, но и по всему миру. Он объяснялся ожиданиями улучшения макроэкономической ситуации.

"Хотя в последнее время периодически выходит позитивная статистика, достигнутые в последнее время уровни на фондовых площадках экономически необоснованны",– комментирует трейдер ИБ "Кит-Финанс" Игорь Максимов. Высокие цены на нефть до недавнего времени сдерживали неизбежную коррекцию. Но как только произошло существенное снижение цен на энергоносители, рынки тут же просели. Особенно, российский. Ведь он очень сильно зависит от того, как торгуется нефть. Началась распродажа.

"С начала июня на российском рынке произошло осознание того, что ралли с начала марта было слишком стремительным для имеющейся ситуации в мировой экономике в целом, и в российской экономике в частности", – соглашается Константин Гуляев, Руководитель отдела акций Департамента рыночных исследований "ИФД КапиталЪ"Глобальные инвесторы стали более сдержанно смотреть на дальнейшие перспективы роста emerging markets, а российские акции, подорожавшие в целом на 100% с января-февраля и являющиеся лидерами роста с начала года, больше не стали восприниматься настолько дешевыми.

"В июне наблюдались сдержанные продажи нерезидентов, которые, впрочем, не спешили конвертировать всю высвободившуюся наличность в валюту для вывода из страны, видимо, надеясь на еще один заход в российские активы после коррекции. Также наблюдалась внутренняя продажа, возможно, частично от ВЭБа. Смена психологии игроков – переход от эйфории, что все дешево, к более осмысленному поиску признаков восстановления экономики для продолжения ралли – главный итог июня", – резюмирует аналитик.

"Восходящий тренд сломлен, и путь наименьшего сопротивления лежит вниз. С точки зрения краткосрочных трейдеров, состояние рынка можно оценить как "продавать на росте", – считает Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"По словам портфельного менеджера ИФК "Опцион" Елены Гребенщиковой падение было слишком сильным, поэтому и произошел отскок вверх: "Сейчас мы видим паническую скупку определенного спектра ценных бумаг". Но при этом, по ее словам, снижение продолжится, возможно, уже в конце этой недели. "Реальный сектор экономики в России продолжает находиться в плачевном состоянии. Мы растем на эмоциях. В нашей стране нет никаких признаков, что мы выходим из кризиса", – отмечает эксперт. Действительно, согласно докладу Министерства экономического развития РФ в мае 2009 г. тенденция спада российской экономики сохранилась. ВВП снизился на 11% против соответствующего месяца 2008 года, за январь-май 2009 г. снижение составило 10,2% к январю-маю предыдущего года. Ускорился инвестиционный спад.

Инвестиции в основной капитал сократились на 23,1% к маю 2008 г. и за январь-май текущего года – на 17,7% по сравнению с январем-маем прошлого года. С исключением сезонного фактора отмечается значительный спад инвестиций: в марте снижение на 0,4%, в апреле – на 1,1%, в мае – на 8%.

Сокращение объема работ по виду деятельности "Строительство" в мае 2009 г. составило 21,9% к маю прошлого года (в январе-мае – 19,2 процента). С исключением сезонного фактора спад в строительстве в мае составил 5,9% против 0,8% роста в апреле текущего года.

По отношению к маю прошлого года спад в промышленном производстве в прошлом месяце 2009 года составил 17,1%, за период с начала года – 15,4%. В обрабатывающих производствах в мае снижение составило 23,7% к маю прошлого года, в январе-мае – 22,4% к соответствующему периоду 2008 года. Особенно тяжелая ситуация складывается в автопроме. Нет никаких ощутимых изменений к лучшему. Об этом 22 июня заявил Председатель Правительства РФ В. Путин на заседании Правительственной комиссии по вопросам регионального развития.

"Автопроизводители в условиях всеобщей рецессии еще долго не смогут выйти даже на предкризисные уровни производства и продаж", – констатирует Павел Волчанинов, операционный менеджер компании ООО "АйТиСи Авто РУС".

Продолжает снижаться покупательская способность, реальные доходы российских граждан.